La puesta en marcha de un innovador modelo de liquidación, resultado de la Reforma coordinada por Iberclear, marca un punto decisivo en la conformidad del mercado español con las normativas europeas. Concluyendo una década de transformaciones en los procesos de post-contratación, esta medida prepara el camino para el ciclo de liquidación D+1, programado para octubre de 2027.
La nueva regulación, estipulada por la Ley 6/2023 y el Real Decreto 814/2023, elimina la exigencia de que el Depositario Central de Valores mantenga un Sistema de Información para supervisar la negociación y liquidación de valores. Este ajuste significativo disminuye los riesgos operativos y reduce los costes, optimizando y agilizando los procesos. Asimismo, se observa una reducción notable en las operaciones fallidas en su fecha de liquidación.
La implementación del estándar europeo conocido como «Party 2» no solo mejora la eficiencia operativa en el mercado español, sino que también incrementa su competitividad al facilitar la inversión y liquidación transfronteriza. Esto fortalece la interoperabilidad con el resto del continente, alineando los procesos de liquidación con las mejores prácticas europeas.
Un elemento crucial de esta reforma es su preparación para el ciclo de liquidación D+1, ya operativa en las salidas a Bolsa de empresas como HBX Group y COX. Esta transición promete minimizar aún más los riesgos y maximizar la eficiencia del mercado, como evidencian los positivos datos de liquidación desde su implementación, reafirmando su éxito.
Este cambio cierra un ciclo de evolución en el sistema de liquidación español, iniciado en mayo de 2015 con la Reforma-1 y seguido por la Reforma-2 en 2017, que unificó los sistemas de renta fija y variable.
José Manuel Ortiz, Head Securities Services a.i. de SIX, ha destacado la importancia del esfuerzo conjunto de la industria para llevar a cabo estas transformaciones, subrayando que la colaboración ha sido clave para el éxito del proyecto. La entrada en vigor de esta reforma impulsa de manera significativa la eficiencia y competitividad de los mercados de capitales en España.
