Durante los últimos años, el mercado europeo ha experimentado un cambio estratégico que ha sido bien recibido por muchos inversores: la venta de activos en el extranjero, la reducción de la deuda y un enfoque en mercados más predecibles. Esta tendencia ha llevado a empresas como Telefónica a replegarse de Hispanoamérica para concentrarse en sus principales mercados: España, Brasil, Alemania y Reino Unido. Este movimiento, visto como una manera de «simplificar» su estructura, ha sido acompañado por un nuevo plan estratégico que confirma este cambio de dirección.
Iberdrola ha seguido un camino similar en México, donde acordó la venta de un paquete significativo de centrales por 6.000 millones de dólares, un paso considerado como un ejemplo de «disciplina financiera». Sin embargo, si bien estas decisiones pueden parecer impecables a nivel corporativo, la venta de activos de infraestructura crítica, como energía, logística y redes, deja un vacío de poder que es rápidamente llenado por otros actores en el panorama geopolítico.
Uno de los ejemplos más evidentes de esta dinámica ocurre en el Puerto de Chancay en Perú, un proyecto impulsado por COSCO Shipping. Este puerto se ha diseñado para optimizar el comercio con Asia, lo que lo convierte en una pieza clave de la logística del Pacífico Sur. Controlar nodos logísticos estratégicos no solo genera rentas invisibles, sino que también influye en las decisiones industriales. Así, un cambio hacia rutas dominadas por actores chinos puede desplazar el «centro de gravedad» económico a lo largo del tiempo.
En el istmo de Panamá, el Canal y su entorno permanecen en el centro de una compleja pugna geopolítica. Las inversiones en estos activos cruciales, incluyendo la compra del Panama Canal Railway por un consorcio liderado por BlackRock, reflejan el deseo de Estados Unidos de asegurar piezas clave del tránsito global, mientras que las negociaciones sobre puertos operados por grupos asiáticos mantienen vivo el debate sobre quién posee el control del comercio internacional.
La creciente importancia del litio, especialmente el refinado, también arroja luz sobre estas dinámicas. En el «Triángulo del Litio» de América Latina, la presencia china no es meramente anecdótica. Empresas como Tianqi siguen incrementando su influencia, no solo comprando el mineral sino también asegurando posiciones en la cadena de valor industrial. Esta estrategia no solo busca asegurar suministros, sino también el control de la capacidad industrial crítica aguas abajo.
Además, la creciente electrificación en América Latina destaca la importancia estratégica de las redes eléctricas. La expansión de la State Grid china en la región, particularmente en países como Chile, subraya su intención de convertirse en un actor dominante en la distribución eléctrica. Las inversiones en redes y distribución ofrecen flujos relativamente estables, pero también una influencia significativa sobre la industrialización y la resiliencia del sistema energético.
En términos financieros, países como Argentina han recurrido a alternativas a la financiación en dólares, utilizando swaps con China como herramienta para aliviar tensiones de reservas. Este tipo de mecanismos, junto con el «seguro» ofrecido por entidades chinas como Sinosure, proporciona un paquete completo de financiación, ingeniería y cobertura de riesgo que puede dificultar la «repatriación» posterior de activos.
En conclusión, la retirada de empresas occidentales de activos físicos y críticos fuera de sus regiones prioritarias está siendo aprovechada por China para llenar estos vacíos estratégicos. Este cambio en la propiedad y el control operativo no aparece inmediatamente en los informes financieros trimestrales, pero puede tener profundos efectos a largo plazo en los costes de capital, la seguridad del suministro y el poder de negociación en tiempos de crisis. La verdadera tarea para los inversores será vigilar de cerca estos cambios para mantener una perspectiva clara sobre el nuevo reparto del poder económico global en los años venideros.
