Intel está en el centro de atención nuevamente, ya que busca formas de revitalizar su negocio de fabricación de obleas a través de Intel Foundry Services (IFS). Una de las estrategias que más atención ha generado es la posible venta de hasta el 49% de esta filial a inversores externos. Sin embargo, ni una salida a bolsa inmediata ni una escisión total están sobre la mesa debido a restricciones financieras y gubernamentales. El gobierno estadounidense, que inyectó 8.900 millones de dólares en IFS, exige que Intel mantenga al menos el 51% de control en los próximos cinco años para evitar penalizaciones.
En la reciente Conferencia Global TMT 2025, el director financiero de Intel, David Zinsner, enfatizó la importancia de cumplir con este requisito, subrayando la naturaleza estratégica de IFS para la soberanía industrial de EE. UU. El acuerdo prevé aumentar la inversión pública si la participación de Intel cae por debajo del umbral establecido, asegurando que el control mayoritario permanezca en manos estadounidenses.
El plan de vender hasta el 49% plantea interrogantes, dado que los inversores potenciales tendrían que asumir riesgos sustanciales sin poder influir en la dirección estratégica. Zinsner reconoció que, aunque la venta parcial es viable, el interés inversor ha sido moderado debido al riesgo de dilución para los accionistas y las complejidades de los acuerdos financieros asociados.
El contexto político añade una capa de complejidad. El gobierno de EE. UU. ve en IFS un activo estratégico en medio de una reconfiguración geopolítica del sector tecnológico. Como resultado, Washington está decidido a mantener el control y evitar que la división se escinda o venda completamente, lo que limita las opciones para abrir el capital de IFS.
Si bien Intel podría beneficiarse de una entrada de capital significativa sin perder la mayoría, existen riesgos evidentes, como una menor participación en el flujo de caja, lo que podría afectar su valoración futura. Además, la gobernanza se vuelve más complicada, con el Estado manteniendo un rol arbitral que restringe la influencia de los inversores privados.
La clave para atraer inversores está en demostrar una sólida cartera de clientes y cumplir con hitos tecnológicos y de costes. Esto es crucial para que la venta del 49% se perciba como una oportunidad de inversión atractiva y no solo como una respuesta a presiones regulatorias y financieras.
En resumen, Intel enfrenta un desafío multifacético que requiere navegar no solo las exigencias del mercado, sino también las condiciones impuestas por el gobierno, asegurando a los inversores que IFS puede ser rentable y estratégicamente viable en el competitivo mundo de las fundiciones de semiconductores.
