Durante los últimos meses, los mercados han estado dominados por un fervor sin precedentes hacia la inteligencia artificial (IA). Grandes y medianas empresas han incrementado sus inversiones al tiempo que conceptos como modelos de lenguaje y centros de datos acelerados han fijado un nuevo vocabulario financiero. En medio de esta euforia, NVIDIA ha emergido como símbolo máximo de la era, experimentando un desmesurado crecimiento gracias a su oferta de chips y plataformas de software.
Sin embargo, en un giro inesperado, Michael Burry —famoso por predecir el colapso hipotecario de 2008— ha decidido desafiar esta tendencia. Su fondo, Scion Asset Management, ha apostado en contra de NVIDIA y Palantir mediante opciones de venta. Este movimiento plantea la pregunta del momento: ¿estamos frente a una burbuja a punto de reventar?
Los documentos regulatorios indican que Scion ha adquirido opciones de venta que podrían beneficiarse si las acciones de NVIDIA y Palantir caen. Además, Burry diversifica su estrategia con compras en Halliburton y Pfizer, compañías ajenas al sector IA. Esto sugiere una disposición a reducir su exposición al riesgo asociado con la narrativa prevalente en torno a la inteligencia artificial.
El fundamento de Burry se basa en la percepción de que el entusiasmo actual podría no estar en sintonía con la realidad económica. Las valoraciones de los líderes de la IA suponen un crecimiento continuo y un tal vez ilusorio apetito de inversión. Actualmente, la inversión en infraestructura de IA es un indicador clave, con proyecciones que sitúan el gasto en cifras que superan los 300.000 millones de dólares para 2025 y 2026.
Este es justamente el punto de ataque de Burry. Su mensaje advierte contra la complacencia que deriva de los múltiplos actuales y una posible subestimación del riesgo. ¿Se traducirán realmente todos los proyectos en flujos de caja positivos? ¿Y qué pasaría si la capacidad instalada superara la demanda?
En cuanto a NVIDIA, su posición es firme: no es una burbuja, sino una transición tecnológica. Argumentan que su infraestructura es esencial para el futuro digital y que su ecosistema de software refuerza su liderazgo.
Palantir, por su parte, ha disfrutado de un sólido desempeño, con fuertes contratos en defensa y un discurso empresarial centrado en la misión. Pero el debate sobre si su precio es justificado sigue abierto, ejemplificando cómo las empresas de tecnología pueden ser víctimas de expectativas infladas.
Mientras tanto, toda la cadena de suministro mantiene un ojo vigilante. Los competidores, fabricantes y proveedores observan cualquier posible descenso en los pedidos de los líderes del sector. Por el contrario, una posible estabilización podría traer beneficios, como reducción en la presión de precios.
El movimiento de Burry ofrece una provocación valiosa: desafiar la complacencia general del mercado. Su estrategia insta a los inversores a realizar análisis de estrés y cuestionar los supuestos actuales respecto a la IA. Si las inversiones siguen demostrando rentabilidad, la industria podría reajustar expectativas sin problemas mayores. Pero si las expectativas son erróneas, el ajuste podría ser doloroso. A fin de cuentas, la incógnita de si estamos viviendo una burbuja o simplemente asistiendo a una transición tecnológica sigue abierta, pero es prudente considerar ambas posibilidades.
