Microsoft se encuentra en un momento crucial a inicios de 2026, con sus acciones cotizando alrededor de 459,38 dólares y su valoración de mercado rondando los 3,85 billones de dólares. La expectativa del mercado hacia la compañía se basa en el éxito continuado de Azure y otros servicios en la nube, junto con la expansión de su inteligencia artificial, elementos que han llevado a los inversionistas a aceptar múltiplos más elevados.
El primer trimestre fiscal de 2026 muestra cifras robustas para Microsoft, con ingresos de 77.700 millones de dólares, lo que representa un incremento del 16% interanual. El beneficio operativo alcanzó los 33.700 millones, reflejando un aumento del 14%, mientras que el beneficio neto llegó a los 24.700 millones, lo que implica un crecimiento del 11%. El ingreso por acción diluido también experimentó un alza del 11%, situándose en 3,30 dólares.
La división de Microsoft Cloud sigue siendo la protagonista en el crecimiento de ingresos, habiendo aportado 49.100 millones de dólares, con un notable aumento del 26%. En particular, Azure y otros servicios en la nube lograron crecer un 33%, cifra que ascendería al 35% si se considera el tipo de cambio constante. Este crecimiento significativo resalta la centralidad de los servicios en la nube para la estrategia de Microsoft.
Al desgranar los resultados por segmentos, la tendencia «hacia la nube» se hace evidente. La división de Intelligent Cloud generó ingresos de 30.897 millones de dólares, creciendo un 19% respecto al año anterior. En contraste, More Personal Computing, aunque creció un 8%, sigue siendo el más modesto en términos de expansión.
El fenómeno de la «nubeización» del negocio de Microsoft ha modificado el panorama competitivo, y su presencia en el mercado se ha consolidado a través de su combinación de escala, márgenes y ejecución efectiva, como lo demuestra el año fiscal 2025. Durante dicho periodo, reportó ingresos por 281.700 millones de dólares, con un beneficio operativo de 128.500 millones y un beneficio neto de 101.800 millones.
Pese al éxito, el alto múltiplo precio/ganancias (PER) de 36,7x indica que los inversores esperan que el crecimiento de Azure y de los servicios cloud continúe siendo fuerte, y que la monetización de los servicios de IA justifique el aumento del gasto en infraestructura. Sin embargo, cualquier ralentización en el crecimiento o aumento de los costos podría amenazar este optimismo y llevar a una compresión de los múltiplos, subrayando que, aunque el negocio crezca, la percepción del mercado es crítica.
Con la vista en el futuro, Microsoft debe navegar varios riesgos potenciales durante 2026, entre los que destacan un elevado gasto de capital para expandir sus centros de datos, la creciente competencia en el ámbito de la nube e inteligencia artificial, así como la sensibilidad del mercado a sus múltiplos de valoración. Estos factores, junto con el enfoque en tecnología emergente, plantean interrogantes sobre cuánto del prometedor futuro de la compañía ya está reflejado en el precio actual de sus acciones.
