En el mercado español actual, las pequeñas y medianas empresas (pymes) enfrentan un cambio significativo en la forma en que se evalúa su valor de mercado. Un reciente análisis de Capittal Transacciones, una boutique de fusiones y adquisiciones con sede en Barcelona, ha revelado un sistema innovador para calcular el valor de las empresas. Este sistema permite a los propietarios multiplicar el EBITDA normalizado de su empresa por un coeficiente que oscila entre 4 y 18, dependiendo del sector.
Este enfoque ofrece a los dueños de negocios una herramienta crucial para superar el obstáculo de desconocer el valor real de sus empresas al momento de considerar venderlas. Capittal ha desarrollado rangos específicos para cada sector, proporcionando así una guía valiosa para los potenciales vendedores.
Las empresas con un EBITDA de entre 1 y 15 millones de euros pueden utilizar estos múltiplos de referencia. En sectores como el software y los servicios SaaS, los valores oscilan entre 6 y 10 veces el EBITDA, alcanzando incluso entre 10 a 18 veces para aquellas empresas con ingresos recurrentes y márgenes de ganancia superiores al 70%. En el ámbito sanitario, que incluye clínicas, laboratorios y dispositivos médicos, se aplica un múltiplo similar de 6 a 10 veces, respaldado por la estabilidad en la demanda de estos servicios.
Sectores adicionales, como los servicios profesionales, evidencian múltiplos de 5 a 8 veces, mientras que los servicios B2B recurrentes presentan un rango de 4,5 a 7 veces. Por otro lado, la distribución especializada se valora entre 4 y 6 veces el EBITDA.
Sin embargo, Capittal advierte que estos múltiplos deben aplicarse con precaución. Un error común es aplicar el múltiplo al EBITDA contable en vez del EBITDA normalizado. Este último implica ajustar cualquier gasto no recurrente, retribuciones del propietario no alineadas con el mercado u otros gastos ajenos al negocio principal. Esta diferencia en las cifras puede ser sustancial, variando entre el 15% y el 30% en muchas pymes.
Varios factores pueden influir en el múltiplo aplicado dentro de su rango particular. La estabilidad de los ingresos y la dependencia del negocio respecto al propietario son aspectos clave. Empresas con ingresos contractuales y operaciones independientes de su dueño se sitúan en la parte alta del rango, mientras que aquellas dependientes de un único cliente o del propietario tienden a la baja.
Capittal también aborda dudas comunes sobre la valoración empresarial, enfatizando la importancia del EBITDA normalizado para obtener una cifra significativa y aplicable. El análisis destaca que sectores como el software y SaaS disfrutan de los múltiplos más elevados, subrayando la relevancia de comprender la dinámica del mercado y realizar los ajustes financieros pertinentes.
