En el competitivo y creciente mercado de chips de Inteligencia Artificial (IA), AMD ha implementado una estrategia poco convencional para un fabricante de semiconductores: ha garantizado un préstamo de 300 millones de dólares a la startup de nube Crusoe. Este movimiento, estructurado por Goldman Sachs, tiene como objetivo facilitar la expansión de aceleradores de IA de AMD en un nuevo centro de datos. La operación es noticia no solo por su magnitud económica, sino por el mecanismo financiero sobre el que se basa.
El acuerdo se cimienta en una garantía de respaldo por parte de AMD, donde si Crusoe no consigue suficientes clientes para utilizar esta capacidad, AMD se compromete a arrendar de vuelta los chips. Este «plan B» reduce considerablemente el riesgo para el prestamista y le permite a la startup contar con un costo de financiamiento más atractivo. En el corazón del acuerdo reside un colateral inusual: los propios chips y el equipamiento asociado, estructura que convierte al hardware en activo financiero.
La expansión está vinculada a la creación de un nuevo centro de datos en Ohio, desarrollado con el ayuda de la firma canadiense 5C y apoyado financieramente por Brookfield. Crusoe, que persigue un enfoque «energy-first», ya había asegurado una facilidad de crédito de 750 millones de dólares con Brookfield, además de una ronda Serie E de 1.375 millones de dólares, subrayando el significado de esta iniciativa como una apuesta de gran presupuesto y no simplemente un pequeño experimento.
Este tipo de esquemas financieros ha sido comparado por Reuters con el manual de estrategias de NVIDIA, que realizó un acuerdo en 2025 para comprar capacidad no utilizada a CoreWeave, estabilizando así los ingresos de su cliente para que continuase instalando hardware. Aunque el formato entre AMD y Crusoe varía, donde se habla más de garantías y arrendamiento que de compras directas de capacidad, el objetivo común es reducir el riesgo y acelerar el despliegue antes de que el mercado se sature.
No obstante, estas maniobras no están exentas de controversia. Los analistas debaten sobre la aparición de los llamados acuerdos circulares, donde el riesgo financiero es compartido en parte entre el operador y el proveedor de hardware. El incentivo para AMD es claro: cimentar su presencia en un mercado dominado por NVIDIA, pero implica el riesgo de cumplir compromisos financieros si el mercado de IA se enfría.
Para las empresas y desarrolladores, el impacto tangible podría ser una mayor oferta de GPUs AMD en la nube, ofreciendo así más opciones y posiblemente reduciendo precios en el ecosistema de IA. La carrera por incrementar la capacidad instalada se intensifica, y el ganador será aquel capaz de implementar nuevos racks de forma más rápida y eficiente.
En resumen, en medio de la fiebre de la IA, las estrategias de «ingeniería financiera» pueden determinar no solo quién domina el mercado del silicio, sino quién logra instaurarse con capacidad instalada antes que nadie. AMD parece estar preparado para asumir el reto con audacia, aunque el tiempo dirá si el riesgo valió la pena.
